腾中购悍马终绕不过发改委

　　——笔者按：一个可以预见的未来是，如果悍马不能拿到中国国产，腾中希望借力中国市场复兴悍马的战略，就失去了当初的支点。而未来腾中悍马一旦启动国产化战略，无论如何也是不能绕过发改委这道关的。

　　就当大家都认为，腾中与悍马母公司通用签订最终协议，是将政府审批的皮球踢给了商务部一家时，四川腾中重工和她背后的低调富豪李炎，似乎又在试探政府主管部门的行政智慧。那就是，腾中重工会先通过一家可能在境外注册的离岸投资公司（具体名称不详），来取得悍马的绝大部分股权（这样可以绕道发改委对巨额外汇投资的管辖），而将剩余的“收购悍马品牌”这桩“跨国贸易”（到这里就不是“跨国投资”）留给商务部来审查。

　　对于不具备整车生产资质的腾中重工来说，“用两条腿走路”来完成对悍马的跨国收购实属无奈之举，但却是一条用心良苦之计。纵观腾中收购悍马在中国政府主管部门那里的遭遇，这简直就是一场中国版的“猫和老鼠”的游戏。在政府主管部门面前，悍马买家腾中重工似乎总在掩饰着什么“不可告人”的目标。

　　腾中的刻意低调以及多番掩饰，直接导致了收购主体和政府主管部门在信息上的不对称。所谓“以其昏昏、使人昭昭”，在没有弄清楚腾中收购悍马的真实意图的情况下，政府主管部门如何放心去审批一项数亿美元的跨国收购案。而腾中收购悍马的真实意图，在日前与通用签订的最终协议中可见一斑。

　　据路透社报道，上周五（2009年10月9日），通用汽车和以腾中重工为主的财团在底特律签署了出售旗下悍马品牌的协议。根据该协议,腾中重工将获得悍马品牌、商标和商品名称的所有权。同时,拥有生产悍马汽车所必须的具体专利的使用权。买方还将承接悍马与现有经销商签订的经销协议。腾中重工表示，将设立一家投资公司来完成对悍马的收购。

　　让外界困惑的是，腾中仅靠收购的悍马品牌，能做什么呢？这似乎与一个国际知名的衣服或者运动鞋品牌，授权中国企业“代工生产”贴牌的形式无异。差异仅仅在于，腾中购悍马使品牌所有权发生了改变。众所周知，品牌及其附着的生产和使用专利权，充其量只能算作是无形资产，收购这些无形资产对于一家非整车资质的中国民营企业腾中重工而言，意义何在？

　　有一个容易被大多数人忽略的事实是，通用只能向腾中出售悍马品牌，而非旗下的工厂股权和其他有形资产。实际上，通用旗下的悍马产品一直以来是代工模式生产，悍马品牌的所有者通用公司本身并不负责生产悍马汽车，而是由AM General负责生产悍马车，通用旗下的悍马公司则以一定的合同价格向AM General采购，再利用悍马的销售网络进行销售，以此获取销售利润。

　　公开资料显示，“悍马”(Humvee)越野车最早由美国汽车综合公司(AM General)研制，上世纪80年代进入美军服役，并在1991年的海湾战争中一举成名。1999年，通用汽车公司购得“悍马”品牌的所有权和生产权，并着手生产民用悍马。为了同军用型号相区别，民用版“悍马”的代号也从原先的“Humvee”改为“Hummer”。

　　迄今为止，民用悍马车型一共生产了3个款型：H1\H2和H3型。其中，H1型的血统与军用型号最接近，但已于2006年停产，H2型的实际生产者仍是AM General，通用公司完全掌握的仅有H3型。在购入悍马品牌初期，通用并没有兴建新工厂来生产悍马，仍由AM General在其位于印第安那州的工厂为通用代工生产，目前H1已经停产。H2系列由AM General位于美国和俄罗斯的工厂生产，只有H3系列由通用在其美国和南非的工厂生产。

　　说白了，腾中购悍马的最终结果，就是悍马现有的品牌拥有者发生了改变，而有形资产依然在美国人手中，腾中得到的除了悍马品牌所有权和使用权外，就是一个“悍马未来投资人”（这与控股股东有很大区别）的名份。在重振悍马品牌前景尚不明朗的前提下，腾中需要替代通用去继续填补悍马烧钱而造成的巨大财政窟窿。难怪有人说，腾中买悍马到最后，有充当冤大头的嫌疑。

　　有消息称，在完成对悍马品牌和股权的收购后，腾中还将利用地方政府提供的资金，将悍马生产线转移到国内，这是腾中利用中国市场优势复兴悍马品牌的战略举措之一。不过从目前情况来看，由于前期收购悍马一事上腾中利用离岸投资公司操作而将发改委凉到一边，将来腾中希望将悍马生产线搬到国内，在发改委这道门槛通过的概率几乎为零。

　　孟子在其著作《孟子·尽心下》有云：“贤者以其昭昭使人昭昭，今以其昏昏使人昭昭。”试想一下，如果腾中重工从考虑收购悍马一开始，就与政府主管部门积极沟通坦诚相待，并及时争取媒体和舆论对收购事项的支持，结局可能不至于现在这样狼狈。一个可以预见的未来是，如果悍马不能拿到中国国产，腾中希望接力中国市场复兴悍马的战略就失去了当初的支点。

　　也许，包括笔者在内，外界对于腾中收购悍马的口水战只是多此一举或者杞人忧天。因为还有一种极度猥琐的可能性存在，那就是腾中收购悍马本来就不在乎结果如何，而只是在享受着因这桩收购而一举成名的过程。没有人可以否认，即便到最后一事无成，收购悍马本身对于腾中幕后操盘手（李炎）在资本市场呼风唤雨，都算得上是一枚坐收渔利的好棋子。